Финансовый обзор

Обращение Заместителя Председателя Правления

Арысова Д. А. Заместитель Председателя Правления АО НК «КазМунайГаз»

В отчетном периоде Компания продемонстрировала стабильные финансовые результаты, обеспечивая устойчивое развитие и последовательное выполнение взятых на себя обязательств. Эффективное управление собственными и заемными средствами способствовало поддержанию финансовой сбалансированности и соблюдению интересов ключевых заинтересованных сторон КМГ. Результаты 2024 года заложили прочный фундамент для дальнейшего устойчивого роста Компании.

Компания эффективно управляет свободным денежным потоком, который распределяется сбалансированно между снижением долговой нагрузки, инвестиционной программой и выплатой дивидендов, поддерживая финансовую устойчивость и долгосрочный рост.

Нефть марки Brent в среднем стоила 80,8 долл. США за баррель в 2024 году, что на 2,3 % ниже по сравнению с 2023 годом. В 2024 году нефть марки KEBCO торговалась в среднем с дисконтомСпред — это среднее значение ежедневной разницы в цене между рассматриваемой маркой нефти и Brent за анализируемый период. При этом положительное значение спреда означает наличие премии к Brent, а отрицательное — наличие дисконта. в 0,02 долл. США за баррель по сравнению с нефтью марки Brent.

Финансовые результаты отчетного года

В 2024 году, несмотря на волатильность нефтяного рынка, КМГ продолжает обеспечивать сбалансированное развитие, поддерживая стабильность финансовых показателей. Снижение цен на нефть оказало умеренное влияние на финансовые показатели КМГ, что подтверждает эффективность стратегии управления финансовыми ресурсами.

EBITDA составила 4,3 млрд долл. США, снизившись на 3,1 % в сравнении с 2023 годом. При этом скорректированная EBITDA, учитывающая дивиденды, полученные от совместных предприятий и ассоциированных компаний, вместо доли в прибыли в этих предприятиях, составила 4,6 млрд долл. США, увеличившись на 0,9 %.

Дивиденды, полученные от совместных предприятий и ассоциированных компаний в сравнении с аналогичным периодом, увеличились на 10,0 % и составили 1,5 млрд долл. США.

Капитальные затраты по методу начисления составили 1,5 млрд долл. США и 1,4 млрд долл. США в разрезе денежных потоков, снизившись по сравнению с 2023 годом на 13,4 % и 8,3 % соответственно.

Свободный денежный поток в сравнении с аналогичным периодом увеличился на 18,4 % и составил 2,6 млрд долл. США. КМГ обеспечил значительный рост чистых денежных потоков, полученных от операционной деятельности, что стало результатом роста дивидендов, полученных от совместных предприятий и ассоциированных компаний, а также снижения капитальных затрат.

Комфортная долговая нагрузка

КМГ сфокусировался на снижении общей долговой нагрузки, достигнув в этом направлении значительных результатов. Компания поддерживает оптимальный уровень долговой нагрузки, что укрепляет ее финансовую устойчивость и делает более защищенной от макроэкономических рисков. Досрочное погашение существующего долга при наличии свободных денежных средств позволяет КМГ не только снижать финансовые риски, но и сохранять возможности для привлечения заемного финансирования на новые стратегические проекты.

Общий долг на конец отчетного года составил 3,97 трлн тенге, или 7,6 млрд долл. США, увеличившись в тенговом выражении на 5,6 %, но при этом снизившись в долларовом выражении на 8,6 % по сравнению с 2023 годом. Чистый долг составил 2,2 млрд долл. США, что меньше на 38,8 % по сравнению с показателем на конец 2023 года.

В 2024 году Компания осуществила частичное досрочное погашение облигаций со сроком погашения в 2027 году на сумму 750 млн долл. США (эквивалентно 358 млрд тенге), что позволило снизить долговую нагрузку и сэкономить 92,7 млн долл. США на купонных выплатах. По состоянию на 31 декабря 2024 года займы КМГ сократились на 4,4 %, составив 679 млрд тенге, что обусловлено частичным и полным погашением задолженности АНПЗ, ПНХЗ, KMG International и АО «КазТрансОйл».

КМГ придерживается строгой финансовой дисциплины и своевременно выполняет все обязательства, подтверждая свою надежность и высокий уровень кредитоспособности. Последовательная политика управления финансами укрепляет доверие инвесторов и кредиторов, обеспечивая Компании стабильный доступ к рынкам капитала.

Кредитные рейтинги Компании (S&P, Fitch, Moody’s)

В 2024 году КМГ укрепил свою финансовую устойчивость, что нашло отражение в высоких оценках международных рейтинговых агентств. В сентябре 2024 года международное рейтинговое агентство Moody’s Ratings повысило кредитный рейтинг КМГ с «Baa2» до «Baa1» с прогнозом «Стабильный». Это решение отражает повышение суверенного рейтинга Республики Казахстан, стратегическую значимость КМГ для государства, а также устойчивые финансовые показатели Компании. Компания продолжит реализацию мероприятий, направленных на повышение эффективности, обеспечение устойчивого роста и создание дополнительной стоимости для акционеров.

Стабильно высокий уровень кредитных рейтингов подтверждает надежность КМГ как заемщика и обеспечивает доступ к международным финансовым рынкам, способствуя привлечению инвестиций и развитию стратегических проектов.

Дивиденды акционерам и рост стоимости акций

В 2024 году КМГ продолжил создавать значительную ценность для своих акционеров. КМГ второй год подряд выплачивает рекордные дивиденды, подтверждая приверженность интересам акционеров. В 2024 году Компания начислила и выплатила дивиденды за 2023 год в размере 491,71 тенге за акцию на общую сумму 300 млрд тенге (639 млн долл. США).

За 2024 год акции КМГ продемонстрировали рост на 27 %, достигнув стоимости 14 621 тенге за акцию по состоянию на 31 декабря 2024 года. С учетом выплаченных дивидендов совокупная доходность для акционеров за 2024 год составила 31 %. С момента IPO в декабре 2022 года стоимость акций КМГ увеличилась на 74 %, а совокупная доходность с учетом дивидендов достигла 86 %, что отражает высокий уровень доверия инвесторов и устойчивую динамику развития Компании. Рыночная капитализация на конец 2024 года составила 8,9 трлн тенге, что эквивалентно 17 млрд долл. США. Эти результаты подтверждают эффективность стратегии, обеспечивающей устойчивый рост и увеличение стоимости Компании.

Налоги

КМГ ежегодно вносит значительный вклад в экономику страны через налоговые отчисления и выполнение социальных обязательств. Компания направила 4,3 млрд долл. США (1 995 млрд тенге) в виде налогов и обязательных платежей в государственный бюджет c учетом совместно контролируемых предприятий и ассоциированных компаний. Сбалансированный подход к обеспечению стабильных финансовых результатов и выполнению обязательств способствует устойчивому развитию КМГ и укрепляет долгосрочные позиции на рынке.

Д. А. Арысова,

Заместитель Председателя Правления АО НК «КазМунайГаз»

Кредитные рейтинги

КМГ стремится сохранять инвестиционный уровень кредитных рейтингов, поддерживать высокий кредитный профиль и укреплять репутацию надежного заемщика. В 2024 году реализованные меры по повышению финансовой устойчивости способствовали улучшению кредитных рейтингов Компании, подтверждая эффективность финансовой стратегии.

Динамика рейтингов КМГ

• 26 декабря 2023 года международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило рейтинг КМГ на уровне «BB+» ввиду хороших финансовых результатов, прогноз «Стабильный», при этом рейтинг собственной кредитоспособности был повышен с «bb–» до «bb»;
• 20 июня 2024 года Fitch Ratings подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг КМГ на уровне «BBB» с прогнозом «Стабильный». Рейтинг остается на уровне суверенного рейтинга Республики Казахстан, что подчеркивает стратегическую значимость КМГ для экономики страны;
• 11 сентября 2024 года международное рейтинговое агентство Moody’s Ratings повысило кредитный рейтинг КМГ с «Baa2» до «Baa1», изменив прогноз на «Стабильный», ввиду повышения суверенного кредитного рейтинга Республики Казахстан и улучшения показателей собственной кредитоспособности компании. Таким образом, кредитный рейтинг КМГ приравнен к суверенному кредитному рейтингу.

Ключевые финансовые показатели за 2024 годСуммы указаны в долларах США для удобства по среднему обменному курсу за соответствующий период (средний курс за 2024 и 2023 годы составляет 469,31 и 456,21 тенге / долл. США соответственно; курс на конец периода — на 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года — составляет 525,11 и 454,56 тенге / долл. США соответственно).

Более подробная информация представлена в разделе «Финансовая отчетность».

Показатели и результаты расчетов указаны с округлением. Вместе с тем при сравнении периодов использовались точные значения без округления. Любые возможные корректировки, имеющие отношение к округлению, по мнению Компании, не должны оказать материального эффекта на финансовые результаты.

Выручка

Выручка Компании за 2024 год составила 8 330 млрд тенге (17 750 млн долл. США), что на 0,1 % выше показателя 2023 года. Стабильность выручки обусловлена рядом факторов, включая в том числе рост объемов добычи и транспортировки нефти. Это компенсировало негативный эффект от снижения объема реализации сырой нефти на Кашагане вследствие проведения ремонтных работ на компрессорах закачки сырого газа, замены слаг‑кэтчера и снижения объема продаж нефтепродуктов KMG International ввиду проведения капитального ремонта на НПЗ Петромидия.

Доля в прибыли совместных предприятий и ассоциированных компаний

Доля в прибыли совместных предприятий и ассоциированных компаний уменьшилась на 0,6 % и составила 531 млрд тенге (1 132 млн долл. США), в основном в результате уменьшения прибыли ТОО «Тенгизшевройл» на 37 млрд тенге (80 млн долл. США), до 303 млрд тенге (647 млн долл. США), в связи с увеличением расходов по амортизации за счет ввода в эксплуатацию объектов Проекта управления устьевым давлением. Также произошло снижение доли прибыли ТОО «КазРосГаз» на 40,7 %, до 19 млрд тенге (41 млн долл. США), в связи со снижением цены реализации газа и доли в прибыли АО «Мангистаумунайгаз» на 6,6 %, до 36 млрд тенге (76 млн долл. США), по причине снижения объемов реализации нефти на экспорт.

Себестоимость покупной нефти, газа, нефтепродуктов и прочих материалов

Себестоимость покупной нефти, газа, нефтепродуктов и прочих материалов в отчетном периоде уменьшилась на 5,9%, достигнув 4 347 млрд тенге (9 263 млн долл. США). Это связано в основном со снижением цены на нефть.

Другие расходы

Производственные расходы выросли на 14,7 % и составили 1 399 млрд тенге (2 980 млн долл. США), в основном в связи с ростом расходов по оплате труда производственного персонала в регионах присутствия (АО «Озенмунайгаз», АО «КазТрансОйл», АО «Эмбамунайгаз», ТОО «ПНХЗ»), а также с ростом расходов на работы и услуги производственного характера и переменных затрат на внутреннюю логистику и с изменением в готовой продукции и незавершенном производстве.

Расходы по транспортировке и реализации в отчетном периоде составили 268 млрд тенге (571 млн долл. США), что выше показателя 2023 года на 9,1 %. Рост обусловлен увеличением расходов по погрузке, транспортировке и хранению KMG International и ТОО «КазМунайГаз‑Аэро».

Общие и административные расходы увеличились на 53,2 %, составив 254 млрд тенге (542 млн долл. США). Рост связан с начислением вознаграждения АО НК «QazaqGaz», дочерней организации АО «Самрук‑Қазына», за услуги доверительного управления 50 %‑ной долей участия в ТОО «КазРосГаз» в размере 53,3 млрд тенге (114 млн долл. США), а также в связи с оказанием спонсорской помощи пострадавшим от паводков через Фонд развития социальных проектов «Samruk‑Kazyna Trust» в размере 10,0 млрд тенге в апреле — мае 2024 года.

Налоги, кроме подоходного налога, составили 593 млрд тенге (1 264 млн долл. США). За 2024 год KMG International уплатил налог с оборота в размере 28,5 млн евро (эквивалентно 14 млрд тенге, или 31 млн долл. США) в соответствии с законом № 296/2023 РумынииКомпании нефтегазового сектора с оборотом более 50  млн  евро обязаны уплачивать дополнительный налог на оборот в размере 0,5% в дополнение к налогу на прибыль за 2024–2025 годы..

За год, закончившийся 31 декабря 2024 года, расходы по заработной плате составили 722 млрд тенге (1 538 млн долл. США) и были отражены в составе производственных расходов, расходов по транспортировке и реализации, общих и административных расходов в консолидированном отчете о совокупном доходе.

Финансовые затраты за 2024 год составили 346 млрд тенге (737 млн долл. США), что на 7,6 % больше по сравнению с 2023 годом, преимущественно в связи с увеличением процентного расхода по займам и облигациям из-за ослабления курса тенге, а также в связи с дисконтом по долгосрочной дебиторской задолженности вследствие разницы между ценой реализации инвестиционной недвижимости, являющейся справедливой стоимостью, и номинальной стоимостью задолженности АО «Самрук-Қазына» в размере 9 млрд тенге (19 млн долл. США)В 2024 году Компания реализовала АО «Самрук‑Қазына» инвестиционную недвижимость с балансовой стоимостью 14 млрд тенге (26  млн долл. США) при цене реализации 23 млрд тенге (44  млн долл. США) согласно условиям договора купли‑продажи..

Обесценение активов

В 2024 году сумма обесценения основных средств, нематериальных активов, долгосрочных авансов, выданных на строительство и расходы по разведке, составила 70 млрд тенге (149 млн долл. США). В долгосрочных активах расходы по обесценению составили 48 млрд тенге (102 млн долл. США), которые в основном относятся к обесценению опреснительного завода морской воды и подводящей инфраструктуры в г. Жанаозен. В активах по разведке и оценке расходы по обесценению составили 22 млрд тенге (46 млн долл. США), преимущественно они относятся к проекту Абай в размере 18 млрд тенге (38 млн долл. США).

Чистая прибыль

Чистая прибыль Компании в сравнении с 2023 годом увеличилась на 18,1 % и составила 1 094 млрд тенге (2 332 млн долл. США). Рост прибыли связан с положительной курсовой разницей, прочим финансовым доходом, а также со снижением расходов по обесценению основных средств, нематериальных активов, долгосрочных авансов, выданных на строительство основных средств и расходы по разведке. На прочий финансовый доход повлияли признание изменения в справедливой стоимости финансового инструмента в связи с его модификациейВ 2024 году купонная ставка облигаций, приобретенных АО «Самрук‑Қазына» в 2022 году, была увеличена с  3,00% до  9,30%, что привело к существенной модификации. Разница между балансовой стоимостью и справедливой стоимостью облигаций, подлежащих к прекращению признания на дату модификации, в размере 60  млрд  тенге была отражена в составе прочих финансовых доходов. и прекращение признания обязательств по займуВ 2024 году, на основании уведомления Министерства энергетики РК о расторжении контракта на недропользование по проекту Женис, Компания прекратила признание займа, полученного от Лукойл Казахстан Апстрим (кэрри‑финансирование) на сумму 48  млрд  тенге..

Чистая прибыль, скорректированная на долю в совместно контролируемых предприятиях и ассоциированных компаниях, увеличилась на 24,9 %, с 1 012 млрд тенге (2 219 млн долл. США) до 1 264 млрд тенге (2 694 млн долл. США).

Чистая прибыль за отчетный период, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 1 094 млрд тенге (2 332 млн долл. США).

Капитальные затраты

Капитальные затраты по методу начисления составили 716 млрд тенге (1 526 млн долл. США) и уменьшились на 10,9 % преимущественно в связи со снижением капитальных затрат в АО «КазТрансОйл» вследствие завершения реконструкции и расширения магистрального водовода Астрахань — Мангышлак.

Капитальные затраты в разрезе денежных потоков составили 645 млрд тенге (1 374 млн долл. США), показав снижение на 5,7 %. Снижение расходов на приобретение основных средств, нематериальных активов и активов по разведке и оценке связано со снижением расходов на приобретение разведочных и оценочных активов на уровне Корпоративного центра и снижением расходов на приобретение основных средств в АО «КазТрансОйл».

EBITDA

Показатель EBITDA в 2024 году составил 2 001 млрд тенге (4 264 млн долл. США), снизившись на 0,3 %. На динамику показателя повлияли как позитивные факторы, включая увеличение среднего курса тенге к доллару с 456,21 до 469,31, а также присоединение Дунги в периметр консолидации, так и негативные факторы, такие как рост затрат на производственные работы и услуги и увеличение расходов по заработной плате.

Скорректированный показатель EBITDA, отражающий дивиденды, полученные от совместных предприятий и ассоциированных компаний, вместо доли в прибыли совместных предприятий и ассоциированных компаний, составил 2 171 млрд тенге (4 626 млн долл. США), показав рост на 3,8 %.

Ввиду вертикально интегрированной деятельности КМГ анализирует показатель EBITDA в разбивке представленных ниже сегментов. Сегментная информация анализируется и раскрывается, базируясь на МСФО. Прибыль сегментов рассматривается на основании показателей по выручке и чистой прибыли. Операционные сегменты Группы компаний КМГ имеют отдельную структуру и управление, соответствующие видам производимой продукции и предоставляемых услуг, причем все сегменты представляют собой стратегические направления бизнеса, предлагающие разные виды продукции и обслуживающие разные рынки.

Деятельность КМГ охватывает следующие операционные сегменты: разведка и добыча нефти и газа, транспортировка нефти, переработка и реализация сырой нефти и нефтепродуктов, деятельность Корпоративного центра и пр. (нефтесервисные и прочие несущественные организации). Компания выделяет деятельность Корпоративного центра, так как КМГ не только выполняет функции материнской компании, но и осуществляет операционную деятельность (переработку сырой нефти на АНПЗ и ПНХЗ с дальнейшей реализацией полученных нефтепродуктов на внутреннем и экспортном рынках).

Движение денежных средств

Денежные средства и их эквиваленты

Консолидированные денежные средства и их эквиваленты, в том числе денежные средства в виде депозитов, по состоянию на 31 декабря 2024 года увеличились на 32,8 % по сравнению с показателем на 31 декабря 2023 года и составили 2 805 млрд тенге. В долларовом выражении показатель увеличился на 15,0 % по сравнению с 31 декабря 2023 года и составил 5 341 млн долл. США.

Дивиденды полученные

Дивиденды, полученные от совместных предприятий и ассоциированных компаний, составили 701 млрд тенге (1 494 млн долл. США), увеличившись на 13,1 % в сравнении с 2023 годом. Рост дивидендов, полученных от совместных предприятий и ассоциированных компаний, связан с выплатой дивидендов от ММГ в размере 45 млрд тенге, или 95 млн долл. США, в 2024 году, а также с ростом дивидендов от ТОО «КазРосГаз» (53 млрд тенге, или 114 млн долл. США, в 2024 году в сравнении с 553 млн тенге, или 1 млн долл. США, в 2023 году). Дополнительно дивидендные выплаты от ПетроКазахстан Инк. увеличились на 15 млрд тенге (32 млн долл. США), достигнув 18 млрд тенге (38 млн долл. США).

Дивиденды выплаченные

В 2024 году Компания начислила и выплатила дивиденды за 2023 год в размере 491,71 тенге за акцию на общую сумму 300 млрд тенге (639 млн долл. США). В 2023 году КМГ начислил и выплатил дивиденды за 2022 год в размере 491,71 тенге за акцию на общую сумму 300 млрд тенге (658 млн долл. США).

Управление долгом

Финансовые обязательства Компании складываются из облигаций и займов. Долговой портфель в основном сформирован в долларах США — валюте основных доходов. Соответственно, достигается эффект органичного хеджирования валютного риска без необходимости использования производных финансовых инструментов.

Общий долг

Общий долг КМГ преимущественно номинирован в долларах США (75 % по состоянию на 31 декабря 2024 года). В течение отчетного периода Компания снизила объем долга в долларовом выражении на 8,6 %, до 7 555 млн долл. США, по сравнению с показателем на 31 декабря 2023 года. В тенговом выражении общий долг составил 3 967 млрд тенге, увеличившись на 5,6 % по сравнению с показателем на 31 декабря 2023 года. Рост показателя в тенге связан с изменением курса национальной валюты в отчетном периоде, а также с повышением с 3 % до 9,3 % купонной ставки облигаций, выпущенных КМГ в пользу АО «Самрук‑Қазына» в 2022 году.

12 сентября 2024 года Компания осуществила частичное досрочное погашение облигаций со сроком погашения в 2027 году на сумму 750 млн долл. США (эквивалентно 358 млрд тенге).

Займы снизились на 4,4 %, до 679 млрд тенге (1 294 млн долл. США), по состоянию на 31 декабря 2024 года, отражая частичное погашение займов ТОО «АНПЗ», ТОО «ПНХЗ» и KMG International. KMG International частично погасил синдицированный заем на общую сумму 72 млн долл. США (эквивалентно 34 млрд тенге), а также погасил заем от ING Bank NV на общую сумму 29 млн долл. США (эквивалентно 14 млрд тенге). ТОО «АНПЗ» и ТОО «ПНХЗ» частично погасили заем от Банка развития Казахстана на общую сумму 47 млрд тенге. ТОО «АНПЗ» и АО «КазТрансОйл» частично погасили заем от АО «Народный Банк Казахстана» на общую сумму 21 млрд тенге.

В 2024 году KMG International в рамках существующих кредитных линий получил заем от Bank of Tokyo‑Mitsubishi UFJ, Ltd. на общую сумму 36 млн долл. США (эквивалентно 17 млрд тенге) для финансирования оборотного капитала. В 2024 году ТОО «КазГПЗ» получило первый транш от АО «Народный Банк Казахстана» на общую сумму 48 млрд тенге в рамках кредитной линии, заключенной в 2022 году на строительство Газоперерабатывающего завода.

В 2024 году на основании уведомления Министерства энергетики РК о расторжении контракта на недропользование по проекту Женис Компания прекратила признание займа, полученного от ТОО «Лукойл Казахстан Апстрим» (кэрри‑финансирование) на сумму 48 млрд тенге.

Чистый долг

Чистый долг на 31 декабря 2024 года составил 1 163 млрд тенге (2 214 млн долл. США), снизившись в тенговом выражении на 29,3 % и в долларовом выражении на 38,8 % по отношению к 31 декабря 2023 года.